美联股份 02671

每手 300 股 · 招股价 HK$7.10 · 公开发售 2,460,000 股 · 甲乙组

机制B

《第18项应用指引》下的灵活发售机制。最低初订分配份额为发售股份的10%，不设回补机制。最高初订分配份额为发售股份的60%（因《第18项应用指引》规定发售股份总数至少40%须分配予配售部分投资者，基石投资者除外）。发行人可根据发售结构、市场状况及散户投资者利益，自行厘定公开认购部分的初订分配份额。

0.08 手

一手期望中签手数

3.51 手

甲尾期望中签

24.74 手

乙头期望中签

200 手

稳中所需手数

超购倍数146.25xHK$25.5亿

最终认购 146.25x（标线）

区间 806x – 8056x · 中位 2685x

甲组 α

0.49AI 0.49

乙组 α

0.59AI 0.59

α 描述发行人分配偏好：α→0 人均分配（利好小单），α→1 比例分配（利好大额）。默认 mixed。

预测曲线

甲组预测乙组预测 α=0.1 α=0.9 实际中签

甲组预测（α=0.49）

申购手数	100x	101x	150x	151x	200x
1 手	0.079 手	0.079 手	0.078 手	0.078 手	0.076 手
2 手	0.111 手	0.111 手	0.109 手	0.109 手	0.106 手
3 手	0.136 手	0.136 手	0.133 手	0.133 手	0.130 手
4 手	0.156 手	0.156 手	0.153 手	0.153 手	0.149 手
5 手	0.174 手	0.174 手	0.170 手	0.170 手	0.166 手
6 手	0.190 手	0.190 手	0.186 手	0.186 手	0.182 手
7 手	0.205 手	0.205 手	0.201 手	0.201 手	0.196 手
8 手	0.219 手	0.219 手	0.214 手	0.214 手	0.209 手
9 手	0.232 手	0.232 手	0.227 手	0.227 手	0.222 手
10 手	0.245 手	0.245 手	0.239 手	0.239 手	0.233 手
15 手	0.299 手	0.298 手	0.292 手	0.291 手	0.284 手
20 手	0.344 手	0.344 手	0.336 手	0.336 手	0.328 手
25 手	0.384 手	0.384 手	0.375 手	0.375 手	0.365 手
30 手	0.420 手	0.420 手	0.410 手	0.410 手	0.400 手
35 手	0.453 手	0.453 手	0.442 手	0.442 手	0.431 手
40 手	0.484 手	0.484 手	0.472 手	0.472 手	0.460 手
45 手	0.513 手	0.513 手	0.500 手	0.500 手	0.488 手
50 手	0.540 手	0.540 手	0.527 手	0.527 手	0.514 手
100 手	0.761 手	0.761 手	0.742 手	0.742 手	0.723 手
150 手	0.930 手	0.930 手	0.906 手	0.906 手	0.883 手
200 手	1.072 手	1.072 手	1.045 手	1.044 手	1.018 手
250 手	1.198 手	1.197 手	1.167 手	1.166 手	1.136 手
300 手	1.311 手	1.310 手	1.277 手	1.276 手	1.243 手
350 手	1.415 手	1.414 手	1.378 手	1.377 手	1.342 手
400 手	1.512 手	1.511 手	1.473 手	1.472 手	1.433 手
450 手	1.603 手	1.602 手	1.561 手	1.560 手	1.519 手
500 手	1.688 手	1.688 手	1.645 手	1.644 手	1.601 手
700 手	1.995 手	1.994 手	1.943 手	1.942 手	1.891 手
900 手	2.260 手	2.259 手	2.201 手	2.200 手	2.141 手
1100 手	2.497 手	2.496 手	2.431 手	2.430 手	2.365 手
1300 手	2.713 手	2.712 手	2.641 手	2.640 手	2.569 手
1500 手	2.914 手	2.912 手	2.836 手	2.834 手	2.758 手
1700 手	3.099 手	3.098 手	3.017 手	3.016 手	2.935 手
1900 手	3.277 手	3.275 手	3.189 手	3.187 手	3.102 手
2100 手	3.443 手	3.441 手	3.351 手	3.349 手	3.259 手
2300 手	3.602 手	3.601 手	3.506 手	3.505 手	3.410 手

乙组预测（α=0.59）

申购手数	100x	101x	150x	151x	200x
2800 手	30.970 手	30.835 手	24.238 手	24.104 手	17.506 手
3300 手	34.118 手	33.970 手	26.702 手	26.554 手	19.287 手
3800 手	37.084 手	36.923 手	29.024 手	28.863 手	20.964 手
4100 手	38.791 手	38.622 手	30.360 手	30.192 手	21.930 手

实际 vs 预测

以实际认购 146.25x 和当前分配手法（甲组 α=0.49，乙组 α=0.59）为基准，对比各档位的实际与预测期望中签手数。

申购手数	金额(HK$)	实际中签	预测中签	偏差
甲组
1 手	2,130	0.0075	0.078	0.070
2 手	4,260	0.0150	0.109	0.094
3 手	6,390	0.0225	0.133	0.110
4 手	8,520	0.0296	0.153	0.123
5 手	10,650	0.0370	0.171	0.134
6 手	12,780	0.0432	0.186	0.143
7 手	14,910	0.0483	0.201	0.153
8 手	17,040	0.0512	0.215	0.163
9 手	19,170	0.0558	0.227	0.172
10 手	21,300	0.0620	0.239	0.177
15 手	31,950	0.0930	0.292	0.199
20 手	42,600	0.1220	0.336	0.214
25 手	53,250	0.1425	0.375	0.233
30 手	63,900	0.1680	0.411	0.243
35 手	74,550	0.1960	0.443	0.247
40 手	85,200	0.2240	0.473	0.249
45 手	95,850	0.2520	0.501	0.249
50 手	106,500	0.2800	0.528	0.248
100 手	213,000	0.5600	0.743	0.183
150 手	319,500	0.8400	0.908	0.068
200 手	426,000	1.1200	1.047	0.073
250 手	532,500	1.4000	1.169	0.231
300 手	639,000	1.6800	1.280	0.400
350 手	745,500	1.9600	1.381	0.579
400 手	852,000	2.2400	1.475	0.765
450 手	958,500	2.5200	1.564	0.956
500 手	1,065,000	2.8000	1.648	1.152
700 手	1,491,000	3.9200	1.947	1.973
900 手	1,917,000	5.0400	2.205	2.835
1100 手	2,343,000	6.1600	2.436	3.724
1300 手	2,769,000	7.1500	2.647	4.503
1500 手	3,195,000	8.2500	2.842	5.408
1700 手	3,621,000	9.3500	3.023	6.327
1900 手	4,047,000	15.5800	3.196	12.384
2100 手	4,473,000	17.2200	3.358	13.862
2300 手	4,899,000	18.8600	3.514	15.346
乙组
2800 手	5,964,000	22.9600	24.743	1.783
3300 手	7,029,000	27.0600	27.259	0.199
3800 手	8,094,000	31.1600	29.629	1.531
4100 手	8,733,000	33.6200	30.993	2.627

平均绝对偏差 (MAE): 2.003 手 · 最大偏差: 15.346 手 · 档位数: 40

说明

「中签率」= 该档位获配股份总数 ÷ 该档位有效申请股份总数 × 100%（港交所官方口径）。「期望中签手数」= 该档位获配总股数 ÷ 每手股数 ÷ 该档位申购人数。

α 历史实际区间（P10–P90）：甲组 0.3–0.9，乙组 0.4–1.0。不同 IPO 的 α 差异较大，反映发行人各自的分配策略。

此港股新股申购中签率预测基于历史数据、市场公开信息及内部模型分析得出，仅供客户参考之用，不构成任何投资建议、认购邀约或对中签结果的保证。