海清智元 01392

每手 500 股 · 招股价 HK$7.20 · 公开发售 8,516,500 股 · 甲乙组

机制B

《第18项应用指引》下的灵活发售机制。最低初订分配份额为发售股份的10%，不设回补机制。最高初订分配份额为发售股份的60%（因《第18项应用指引》规定发售股份总数至少40%须分配予配售部分投资者，基石投资者除外）。发行人可根据发售结构、市场状况及散户投资者利益，自行厘定公开认购部分的初订分配份额。

0.01 手

一手期望中签手数

0.13 手

甲尾期望中签

0.20 手

乙头期望中签

—

稳中所需手数

超购倍数7181.21xHK$4403.4亿

最终认购 7181.21x（标线）

区间 968x – 9680x · 中位 3227x

甲组 α

0.38AI 0.38

乙组 α

0.48AI 0.48

α 描述发行人分配偏好：α→0 人均分配（利好小单），α→1 比例分配（利好大额）。默认 mixed。

预测曲线

甲组预测乙组预测 α=0.1 α=0.9 实际中签

甲组预测（α=0.38）

申购手数	5000x	6000x	7000x	8500x	9500x
1 手	0.010 手	0.010 手	0.009 手	0.009 手	0.008 手
2 手	0.013 手	0.013 手	0.012 手	0.011 手	0.010 手
3 手	0.015 手	0.014 手	0.014 手	0.013 手	0.012 手
4 手	0.017 手	0.016 手	0.015 手	0.014 手	0.013 手
5 手	0.018 手	0.017 手	0.016 手	0.015 手	0.014 手
6 手	0.019 手	0.018 手	0.017 手	0.016 手	0.015 手
7 手	0.020 手	0.019 手	0.018 手	0.017 手	0.016 手
8 手	0.021 手	0.020 手	0.019 手	0.018 手	0.017 手
9 手	0.022 手	0.021 手	0.020 手	0.019 手	0.017 手
10 手	0.023 手	0.022 手	0.021 手	0.019 手	0.018 手
12 手	0.025 手	0.024 手	0.022 手	0.021 手	0.019 手
14 手	0.026 手	0.025 手	0.024 手	0.022 手	0.020 手
16 手	0.028 手	0.026 手	0.025 手	0.023 手	0.021 手
18 手	0.029 手	0.027 手	0.026 手	0.024 手	0.022 手
20 手	0.030 手	0.028 手	0.027 手	0.025 手	0.023 手
30 手	0.035 手	0.033 手	0.031 手	0.029 手	0.027 手
40 手	0.039 手	0.037 手	0.035 手	0.032 手	0.030 手
50 手	0.042 手	0.040 手	0.038 手	0.035 手	0.033 手
60 手	0.045 手	0.043 手	0.040 手	0.037 手	0.035 手
70 手	0.048 手	0.045 手	0.043 手	0.039 手	0.037 手
80 手	0.050 手	0.048 手	0.045 手	0.041 手	0.039 手
90 手	0.052 手	0.050 手	0.047 手	0.043 手	0.041 手
100 手	0.054 手	0.052 手	0.049 手	0.045 手	0.042 手
120 手	0.058 手	0.056 手	0.053 手	0.048 手	0.045 手
140 手	0.062 手	0.059 手	0.056 手	0.051 手	0.048 手
160 手	0.065 手	0.062 手	0.059 手	0.054 手	0.051 手
180 手	0.068 手	0.065 手	0.061 手	0.056 手	0.053 手
200 手	0.071 手	0.067 手	0.064 手	0.059 手	0.055 手
400 手	0.093 手	0.089 手	0.084 手	0.077 手	0.072 手
600 手	0.110 手	0.104 手	0.098 手	0.090 手	0.084 手
800 手	0.123 手	0.117 手	0.110 手	0.101 手	0.094 手
1000 手	0.135 手	0.128 手	0.121 手	0.110 手	0.103 手
1200 手	0.145 手	0.137 手	0.130 手	0.119 手	0.111 手

乙组预测（α=0.48）

申购手数	5000x	6000x	7000x	8500x	9500x
1400 手	0.244 手	0.225 手	0.206 手	0.177 手	0.158 手
1600 手	0.260 手	0.239 手	0.219 手	0.189 手	0.168 手
1800 手	0.275 手	0.254 手	0.232 手	0.200 手	0.179 手
2000 手	0.289 手	0.266 手	0.244 手	0.210 手	0.187 手
4000 手	0.403 手	0.371 手	0.339 手	0.291 手	0.259 手
6000 手	0.488 手	0.449 手	0.411 手	0.354 手	0.315 手
8516 手	0.579 手	0.534 手	0.488 手	0.419 手	0.373 手

实际 vs 预测

以实际认购 7181.21x 和当前分配手法（甲组 α=0.38，乙组 α=0.48）为基准，对比各档位的实际与预测期望中签手数。

申购手数	金额(HK$)	实际中签	预测中签	偏差
甲组
1 手	3,600	0.0200	0.009	0.011
2 手	7,200	0.0232	0.012	0.011
3 手	10,800	0.0252	0.014	0.012
4 手	14,400	0.0272	0.015	0.012
5 手	18,000	0.0280	0.016	0.012
6 手	21,600	0.0294	0.017	0.012
7 手	25,200	0.0301	0.018	0.012
8 手	28,800	0.0312	0.019	0.012
9 手	32,400	0.0324	0.020	0.012
10 手	36,000	0.0330	0.021	0.012
12 手	43,200	0.0336	0.022	0.011
14 手	50,400	0.0350	0.023	0.012
16 手	57,600	0.0368	0.025	0.012
18 手	64,800	0.0378	0.026	0.012
20 手	72,000	0.0380	0.027	0.011
30 手	108,000	0.0420	0.031	0.011
40 手	144,000	0.0440	0.034	0.010
50 手	180,000	0.0450	0.037	0.008
60 手	216,000	0.0480	0.040	0.008
70 手	252,000	0.0490	0.042	0.007
80 手	288,000	0.0490	0.045	0.004
90 手	324,000	0.0540	0.047	0.007
100 手	360,000	0.0540	0.049	0.005
120 手	432,000	0.0600	0.052	0.008
140 手	504,000	0.0600	0.055	0.005
160 手	576,000	0.0640	0.058	0.006
180 手	648,000	0.0640	0.061	0.003
200 手	720,000	0.0640	0.063	0.001
400 手	1,440,000	0.0800	0.083	0.003
600 手	2,160,000	0.0800	0.097	0.017
800 手	2,880,000	0.0800	0.109	0.029
1000 手	3,600,000	0.1000	0.119	0.019
1200 手	4,320,000	0.1200	0.129	0.009
乙组
1400 手	5,040,000	0.1400	0.202	0.062
1600 手	5,760,000	0.1600	0.215	0.055
1800 手	6,480,000	0.1800	0.228	0.048
2000 手	7,200,000	0.2000	0.240	0.040
4000 手	14,400,000	0.4000	0.333	0.067
6000 手	21,600,000	0.6000	0.404	0.196
8516 手	30,657,600	0.8516	0.479	0.372

平均绝对偏差 (MAE): 0.029 手 · 最大偏差: 0.372 手 · 档位数: 40

说明

「中签率」= 该档位获配股份总数 ÷ 该档位有效申请股份总数 × 100%（港交所官方口径）。「期望中签手数」= 该档位获配总股数 ÷ 每手股数 ÷ 该档位申购人数。

α 历史实际区间（P10–P90）：甲组 0.3–0.9，乙组 0.4–1.0。不同 IPO 的 α 差异较大，反映发行人各自的分配策略。

此港股新股申购中签率预测基于历史数据、市场公开信息及内部模型分析得出，仅供客户参考之用，不构成任何投资建议、认购邀约或对中签结果的保证。